中国5年期LPR大幅降息15个基点 重拳应对地产及宏观经济下行压力

2022-05-20 14:59
在中国央行维持中期借贷便利(MLF)利率不变后,本月5年期贷款市场报价利率(LPR)迎来四个月来首次下调,且单次下调力度创LPR改革以来最大,释放出稳定房地产市场及宏观经济的强烈紧迫感。
 
中国央行周五公告,5月份1年期和5年期LPR分别为3.7%和4.45%,其中1年期较上月持平,5年期下调15个基点。此前接受彭博调查的经济学家和分析师的预测中值显示,5月份1年期LPR利率均有望下调5个基点。
 
1年期LPR在12月和1月连续两次下调共15基点,与居民房贷利率挂钩的5年期LPR仅在1月下调了5基点。继周末央行下调全国范围内首套房按揭利率下限后,5年期LPR大幅调降有望大幅降低居民购房承担的利息费用,为受到去杠杆和疫情双重打击的房地产市场输血。
 
「此次LPR5年期下调幅度历史最大,释放强烈的刺激信贷的信号。」东方证券分析师齐晟接受彭博采访时称,一方面,金融数据显示中长期贷款需求差,希望通过「降息」多投放一些长期贷款,另一方面,经济重压之下高层希望通过刺激房地产托底经济。
 
5年LPR调降提振市场信心,A股主要股指涨幅均超过1%,其中上证综指收复3,100点。中资地产股延续升势,彭博中资地产指数迈向六连涨。午盘时段陆港通北向资金净买入A股已超百亿元,迈向3月底以来最大。受风险情绪提振,境内外人民币亦双双大涨至6.7强方。债市情绪则因宽信用加码而受到抑制,中国10年期国债活跃券殖利率涨约1个基点,同期限期货跌0.1%
 
中国经济情况目前正承受重压。 4月信贷数据不及预期一半,工业增加值、消费支出和失业率均创疫情爆发以来最弱水平,4月房价亦连续八个月下跌。中国央行兼顾内外平衡令宽货币加码受到制约,因此宽信用有望成为托底经济的重要抓手。
 
中国央行官员在4月表示,3月份以来,由于市场需求减弱,全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况,自主下调了房贷利率,平均幅度在20个到60个基点不等。部分省级市场利率定价自律机制也配合地方政府的调控要求下调了本城市首付比例下限和利率下限。此外,央行还要求银行增加贷款投放,监管机构放宽了房地产开发商的一些金融监管规则。目前这些举措还不足以扭转需求,央行数据显示,4月住户住房贷款净减少605亿元。
 
「此次不对称的降息突显了支持房地产行业的强烈愿望,」渣打中国宏观策略主管刘洁称,「1年期LPR报价未能下调亦感到惊讶。」在她看来,未来监管将采取更多措施来降低银行的负债成本,从而促使未来几个月1年期LPR亦有所调降。
 
中国央行此前曾指导利率自律机制成员下调存款利率,并在一季度货币政策报告中特意强调存款利率参考10年国债殖利率和LPR,市场预期随着银行资金成本的下降,后续LPR调降概率上升。
 
刘洁并指出,由于5月信贷需求仍非常疲软,预计央行将在更长时间内保持非常宽松的流动性水平,并或引导银行的常规存款利率进一步走低。
 
此外,包括瑞穗银行和华侨银行在内的机构均认为,本次LPR调降降利好人民币汇率。瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰认为,除情绪面舒缓作用之外,一旦房地产行业有所起色,改善房企债券违约问题,对资金流入亦有帮助。

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